华金证券股份有限公司方闻千近期对朗新集团进行研究并发布了研究报告《净利润持续改善，“车能路云”项目成未来重要增长点》，本报告对朗新集团给出增持评级，当前股价为12.48元。

朗新集团(300682)

投资要点

事件：1月19日，公司发布2023年年度业绩预告，预计2023全年实现归母净利润6.00-6.30亿元，同比增长16.68%-22.51%；实现扣非归母净利润5.22-5.47亿元，同比增长30.84%-37.11%。

预计公司单Q4净利润同比、环比将继续改善。预计2023年单Q4公司实现归母净利润3.95-4.25亿元，同比增长74%-87%，环比增长233%-259%。分业务看，1)得益于公司全面参与电网营销2.0系统建设及实施，并快速拓展采集系统、负荷控制管理等新兴业务，预计2023全年能源数字化电网业务营收同比增长约20%，且盈利水平相比上年将大幅提升；随着非电网数字化业务进一步主动收缩，其亏损对公司业绩影响将同比大幅收窄；2)能源互联网业务收入将保持快速增长，收入占比将持续提升，其中家庭缴费业务收入规模和盈利能力持续提升，“新电途”平台和虚拟电厂业务快速发展；3)受宏观环境和需求收缩影响，低毛利率的互联网电视终端业务收入预计同比下降超过50%，对公司整体利润的负面影响减弱。此外，公司扣非净利润同比增速高于归母净利润，是因为2023年以政府补助为主的归属于上市公司股东的非经常性损益预计约为0.78-0.83亿元，显著低于上年同期的1.15亿元。

能源数字化：电力行业数字化转型深化驱动电网数字化业务快速发展。围绕电力行业数字化转型及新型电力系统建设，公司全面参与多个省新一代营销、采集、负荷管控等系统的建设和推广。根据2023年半年报，公司完成了营销2.0系统在上海、山西等网省的上线，并在国网、南网多个网省升级电力负荷控制系统，2023年前三个季度公司电网数字化业务新签订单实现同比30%以上的高速增长。

能源互联网：布局充电桩和虚拟电厂两大高景气赛道，已取得阶段性成果。1)公司“新电途”平台在网络覆盖、客户数量、充电量等方面全面领先，截至2023年12月31日，“新电途”平台充电设备覆盖量超117万，注册用户超1150万，平台年度聚合充电量约40亿度，充电服务收入实现同比翻倍以上增长；2)公司虚拟电厂业务快速发展，年度新接入分布式光伏电站超14万座、容量约5.6GW，签约参与聚合调度的容量超过23MW，聚合绿电交易的光伏电站超过1800座，2023年虚拟电厂业务在资质获取和区域性业务验证方面成果显著，公司已在25个省份获得售电牌照，并在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质，年度完成电力交易约3亿度。

以东湖项目为代表的“车能路云”项目将成为公司未来2年内的重要增长点。2023年6月，李强总理首次提出构建“车能路云”融合发展的产业生态。2023年8月30日，公司中标了武汉光谷交通建设有限公司发布的东湖高新区静态交通(含充电桩)改造提升工程总承包EPC项目，项目合同约定计划竣工日期为2026年6月24日，合同总金额为6.10亿元，公司主要负责该项目的平台搭建、设备采购和系统集成，总金额约4亿元，目前正快速推进中。我们认为，武汉东湖项目是国家推动“车能路云”城市治理新模式的标杆项目，类似的项目将快速跟进，目前公司已与多个城市开展合作，制定“交能融合”产业规划并推动“车能路云”项目落地，相关项目和合同在陆续签订中，将成为公司2024-2025年的重要增长点。

投资建议：公司作为电力消费领域领军者，将充分受益于电力行业数字化转型的持续深化，同时，公司布局高景气的充电桩和虚拟电厂业务有望增加业绩弹性，此外，以武汉东湖项目为代表的“车能路云”项目将成为公司未来2年内的重要增长点。预计公司2023-2025年实现收入分别为49.31/64.10/80.05亿元，实现归母净利润6.07/10.22/14.86亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：“车能路云”项目推进不及预期；行业竞争加剧；电力市场需求不及预期；“新电途”等新业务拓展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华龙证券杨阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.26%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.06亿，根据现价换算的预测PE为15.11。

最新盈利预测明细如下：