原油国际油价受供应收紧预期支撑连续第五天上涨。近期市场焦点依然集中在欧佩克限产高于预期以及由此导致的OECD库存下降上，不过美国原油增产或部分抵消欧佩克减产效果，需关注美国原油和成品油库存变化情况。SC反弹空间扩大，关注120日均线压力。多单持有。

贵金属昨日晚间美国金融市场因总统日休市一天，美元指数微跌，今年1月份以来美元指数震荡略偏弱。对美联储货币政策预期继续偏宽松，以及美国经济增长前景看淡影响美元走弱，但欧元区政治经济风险持续不断，利空欧元对美元形成支撑，这造成美元指数维持震荡格局。黄金价格受益于美元指数不再继续大幅上涨，以及避险情绪升温，震荡偏多。短线偏多操作。

黑色昨日黑色商品略有分化,成材反弹延续、原料冲高回落，其中焦煤收跌；夜盘钢矿齐涨，双焦震荡。现货上，螺纹各地涨跌互现，热卷成交良好多数提涨；铁矿石商家出货积极，成交偏淡，但港口矿价格及普式指数有升；焦炭第一轮提涨100元落地，焦煤继续持稳。成材方面，因成本及春节因素电炉停产较多，高炉开工率趋稳河北地区空气应急响应或减缓高炉复产进度，供应端暂稳；终端需求在元宵节后将逐渐恢复，但目前贸易商及下游多数仍为回归市场成交偏淡，若雨雪天气推迟下游需求启动时点，库存或面临供需时点错配压力，短期仍需关注钢材库存摆动情况；尽管宏观利好风险投资情绪，但目前微观上仍处下游需求真空期，期现价格短期依然承压，回调后震荡对待。铁矿方面，巴西溃坝事故炒作降温预估年产量缩减不及原先预期，但造成的缺口短期无法弥补，根据船运期推算预计3月中旬时将对国内市场供应造成实际影响；除此事件外，近期FMG卡车相撞及淡水河谷马来西亚混矿港口着火等事件属于短期消息面刺激，预计实际影响有限；受春节因素影响，港口疏港量大幅下滑港口出现明显累积，而节后下游钢厂采购情绪偏弱对待高价位以观望为主，另外河北空气预警期间烧结机再次受限，短期看矿属于黑色多头配置但上行动力不足高位震荡看待。焦炭方面，焦企产能利用率仍处高位节后库存累积较快，近期长治、临汾等地污染天气橙色预警，但实际错峰生产情况有待观察；需求看钢厂节后库存下降，因担心后续雨雪天气影响运输部分低库存钢厂补库积极，因此本次提涨较为顺畅；而贸易商看涨后市有补货动力港口库存回升，但盘面提前反应涨价预期近期暂无进一步上涨动力。焦煤方面，节后少数煤矿缓慢复产且两会前仍以安全生产为主，东北地区港口对进口澳煤报关时间延长，蒙古煤通关车辆数仍处于低位，供给端偏紧；需求看，焦企开工率高位焦价提涨成功后或有采购需求库存压力有望减缓但仍需关注下游环保限产情况及煤矿复产进度。多卷空螺，多铁矿空成材，多焦炭空焦煤,螺纹多05空10、铁矿多05空09套利继续持有。

油脂油料上周，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在北京举行了第六轮中美经贸高级别磋商，双方就技术转让、知识产权保护、非关税壁垒等共同关注议题进行了深入交流，就主要问题达成原则共识，双方商定将于本周在华盛顿继续进行磋商。NOPA报告显示，美豆1月压榨量创历史同期最高水平，为1.71630亿蒲式耳，略低于12月的1.71759亿蒲式耳，但远高于2018年1月所创的前一历史同期记录1.63111亿蒲式耳；截至1月底豆油库存为15.49亿磅，略低于预估，亦低于去年同期的17.28亿磅。

国内方面，中国海关总署上周统计数据显示，1月中国大豆进口量为738万吨，低于去年同期的848万吨，但高于前一月的572万吨。豆粕现货价格较年前反弹后逐步回落，春节期间虽大豆压榨开工率较低，但豆粕成交量也不大，豆粕价格较为疲软，需求端由于春节前生猪集中出栏叠加非洲猪瘟疫情频频爆发，使得以散户为主的养殖户补栏谨慎。进口菜籽方面，由于中加关系紧张，4、5月进口菜籽较少，且菜粕提货速度较快，使得2月初菜粕库存同比与环比都有不同程度的下降，使得菜粕现货价格坚挺，但市场传言中国有望取消DDGS双反关税也一度令菜粕承压。油脂方面，由于大豆压榨量减少，利于油脂去库存进程，2月1-15日马来西亚棕榈油出口量也较上月同期增加11.6%-12.9%，同样利好油脂行情。国际原油方面，沙特减产及美原油库存意外下降支撑油价上行。油强粕弱的形势下或使得油厂继续挺油价，短期油脂将继续偏强震荡。待反弹时做空豆粕-菜粕价差；油脂观望，激进者可待回调后轻仓短多。

卖出看涨期权为主。

苹果近期全国再次面临雨雪天气，陕西、甘肃产区出现道路结冰情况，走货受到影响，整体发货速度偏慢，交易量也较为有限，价格暂时稳定。山东产区道路状况良好，货源持续消化，令果农挺价心理增强，果农货普遍上调0.2元/斤左右。不过元宵节即将结束，节后苹果将进入稳定消费期，同时在产量已定的情况下苹果苹果价格缺乏更多支持，而期价也反弹至阻力位，继续上行空间有限，操作上以逢高试空为主。逢高试空。

纸浆纸浆库存高企，下游需求不振。春节后工厂陆续复工，或带动库存下降，对纸浆价格有提振。受宏观预期好转的影响，或将带动纸浆价格上涨。成品纸企业发布年后涨价函，对纸浆价格有一定支撑。部分企业废纸采购价格上调，或对市场情绪有一定积极影响。目前基差在200左右，年后期现价格或将继续修正。综述，中长期来看基本面有望好转。短期来看，目前来看市场暂处于观望阶段，价格震荡为主，区间在5400-5500。持续关注工厂复工情况，预计本周市场交投趋于活跃，或对价格有一定支撑。多单止盈。